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10萬億賽道正冉冉升起 進擊的環保產業還有哪些期待

2021-01-11 13:53:22來源:環保在線 編輯:筱陽閱讀量:50322

導讀:新舊動能轉換,環保產業極速上升,行業“十四五”將有更大的投資潮流。
  2020年,是環保產業歷經寒冬后啟航的一年。
 
  此前很長一段時間內,補貼退坡、環保趨嚴和債務壓力等也限制了環保民企在原有路徑上繼續狂奔。隨著“資管新規”和PPP清庫等工作的實施,環保產業中此前由于早期大幅擴張導致的資金壓力進一步升高。一個典型的問題就是,企業經營性現金流的增長,趕不上營收和利潤的增速。
 
  環保行業屬于重資產行業,具有資金需求量大、投資回報周期長的特點。光大證券研報分析稱,環保項目是政府支付周期長、保本微利的項目。環保行業項目大量來源于政府機構,國資往往具備更強的項目拿單、市場開拓能力。針對單體規模較大的項目,國資突出的資金實力疊加民企的技術優勢和項目經驗,能夠形成優勢互補的協同效應。而民營環保企業融資渠道相對較窄、融資成本高、融資周期不匹配等問題一直存在。
 
  這也決定了環保行業“逆向混改”通常分為三步:從國資救命到國資控股;國資民資如何合作;國資主導生態基建投資,民資發揮專業優勢。換句話說,國資入股或者說民企創立者放棄公司控股權,很多是不得已而為之的行為。如三聚環保、雪浪環境、永清環保、錦江環境等,也都根據已有的技術優勢和背后的國資支持,經營策略正在發生變化。
 
  另據公開數據顯示,多家環保企業引入國資后,盈利水平、融資能力改善明顯,已逐步開啟資源整合步伐。而通過與民營環保企業的合作,國企也可以補上自己在相應領域的缺口或強化自身的優勢。國資通過接盤方式紓困,讓不少環保公司“起死回生”,經營大幅改善。民營環保企業引入國有資本有助于解決短期內的債務、質押問題,有助于在使用融資工具時,解決增信、擔保和風險分擔問題。
 
  國資入場后,環保市場的格局或許有所改變,但后續如何發展,還需觀察國資入場后與企業的磨合情況。截至目前,有了國資紓困,不出意外,18家環保企業基本上無退市之憂。引入國資當年,民營企業現金流幾乎均出現好轉。但在2020年前三季度,66%的企業在引入國資后業績凈利潤仍為負增長。因而環保民企攜手國資后,如何把握期望值與現實之間的平衡點,成了當前發展的新命題。
 
  但從整個行業看,在明顯看到全行業盈利能力改善前,國資入股環保企業或者是增大持股比例的趨勢。據不完全統計,從2018年至今,已有22家民營環保企業擬引入國有資本。2020年擬引入國資的有7家,環保行業洗牌速度明顯加快。同樣是在這一年,國禎、鐵漢相繼易主中節能,富春環保實控人變成了南昌市國資委,雪浪環境則被常州新北區政府入股。從中長期來看,“民企+國企”的股東背景或成為環保企業未來的重要優勢。
 
  國企新力量加速進場,加劇整個行業競爭和整合的同時,也在重塑環保產業新格局。不同于其他行業,環保行業的特殊性使然,關乎民生,也是當下剛需。環保行業對資金需求較大,而直接融資的熱度回升有望解決行業資金需求痛點,有望驅動新一輪行業回暖。當前,新舊動能轉換,環保產業極速上升,行業“十四五”將有更大的投資潮流。有咨詢機構預測,2020年節能環保產業產值預計達10萬億元。
 
  多位業內人士指出,歷經前期快速擴張、資本驅動的發展階段之后,環保產業已進入進化轉型的關鍵期。現如今,容易治理的、好啃的骨頭都已治理完畢,整個行業已經進入“深耕微利”的時代。大整合與大洗牌的過程中,環保正在走向技術深耕期,也將會回歸服務業的本質。環保民企首先要明確自身定位,在于針對不同的細分領域,依托技術優勢、精細管理才是核心。只有擁有自己的硬核之后,才能在這樣一個宏觀背景下在市場空間中有立足之地。

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